立場堅定：金融管理局總裁任志剛強調，聯匯政策非常堅定，雖然有理順市場的理據和空間，但現時看不到干預的必要。

     金融管理局總裁任志剛今天公布，外匯基金去年錄得1,037億元的投資收入，是2005年的2.74倍；回報率9.5％，是1994年以來錄得的第2大回報額和第5高回報率。

     財政儲備分賬289億元，較《財政預算案》預計的182億元高59％；646億元撥入累計盈餘。

財政儲備分賬289億

     任志剛今天在記者會上指出，今年金融風險正在增加，令投資環境反覆；但表示，聯匯政策非常堅定，雖然有理順市場的理據和空間，但目前匯率偏差不太大，故未有作出干預，現在也看不到干預的必要。

     至於投資回報理想，當局會否藏富於民或還富於民，任志剛說，這留待財政司司長決定。

     外匯基金去年錄得1,037億元的投資收入，包括港股組合的估值收益及股息359億元、其他股票的估值收益及股息200億元、外匯估值收益173億元（主要是因為其他貨幣兌美元升值），以及來自債券與其他投資的總回報305億元。

     經扣除利息及其他支出後，外匯基金的淨投資收入達935億元，其中財政儲備的分賬289億元。

淨投資收入達646億

     扣除財政儲備分賬後的淨投資收入達646億元，是2005年的3.3倍。這646億元已撥入2006年外匯基金的累計盈餘，令累計盈餘在截至去年年底達5,077億元。

     去年外匯基金的總資產增加1,099億元，由2005年年底的10,668億元，增至去年年底的11,767億元。

     去年外匯基金的投資回報率9.5％，高於基準投資組合的8.9％投資回報率。自1994年以來，外匯基金錄得6.6％的複合年度回報率，同期的複合年度通脹率為1.3％。

     任志剛指出，去年投資環境充滿挑戰，全球金融市場異常反覆。

收入較基準回報率高

     任志剛說：「市場預期美國增長放緩令債券市場受惠，股市則因為企業盈利理想及併購活動頻繁，在下半年大幅回升。

    「香港方面，破紀錄的首次公開招股活動及強勁的本地及區內經濟，帶動股市攀上新高。美元兌歐洲貨幣轉弱，兌日圓則保持平穩。

    「面對這種形勢，外匯基金取得較基準回報率高出63基點的投資成果。63基點是最近數年錄得的很好成績，相等於66億元，差不多是金管局在2006年的行政開支的10倍。2005年的外匯基金投資回報率，則較基準回報率高出24基點。」

     他表示，1999年較為特殊，因政府在1998年入市後，故賬面賺了不少，該年的投資收入達1,038億元。

     因此，任志剛認為，按正常情況計算，去年錄得的1,037億元投資收入，可說是歷年最多的。

今年較難取得高回報

     展望今年，任志剛預計投資環境相當複雜；並指出，今年金融風險正在增加，令投資環境非常反覆，增加市場的波動性。

     任志剛說：「外匯基金要再次取得如2006年般的高回報，相信非常困難。2006年股市上揚讓我們受惠，但令2007年的股市前景更為不明朗。

    「經濟蓬勃發展及流動資金過剩令資產市場表現反覆的情況相信會加劇，全球經濟走勢不明朗，特別是主要經濟體系的通脹前景，令利率走勢變得難以預測。」

     他指出，過去數年經濟環境好轉，或令個別企業和機構的風險「胃口」增加，至超越其可負擔的範圍；加上全球金融體系有大量流動資金，令各金融和資產市場的價格大幅波動。

     若這兩個因素在個別市場互動起來，個別金融體系可能產生3種不同的反應，而首兩種反種的可能性已日益提高，該3種情況如下：

續採取審慎投資方法

•金融管理當局欲減少市場波動為各行各業帶來的負面影響或衝擊，可能採取市場不能預測的政策改變，因而為市場帶來衝擊和對金融穩定起負面影響，如泰國（12月出現）的情況；

•個別企業和機構因風險「胃口」增加，但管理風險能力沒有相應提高，而出現問題，影響金融穩定，或引致銀行擠提，如台灣的例子；

•金融管理當局和有關機構已好好管理風險，故毋須採取任何措施。

     任志剛強調，雖然有需要把外匯基金作投資，但外匯基金並非一般的投資基金，爭取投資回報並非其首要目標。

    《外匯基金條例》清楚列明外匯基金的用途：影響港元匯價及維持香港的貨幣與金融體系穩定健全。