證券及期貨事務監察委員會指出，利率持續上升可能影響投資者購買零售結構性票據的意欲，並導致這類產品市場萎縮。

     根據證監會的研究指出，截至今年6月止12個月，共有147項零售結構性票據發行，發行額共97億5,500萬元；發行數目較去年同期增53％，但發行額卻減少52％。

     由於零售結構性票據是複雜金融工具，吸引力有可能隨着利率上升而減褪。因此，其發行額下跌，或與香港去年3月底開始的利率上升周期有關。

     研究指出，�生指數及主要�指成分股的波幅，自去年中開始反彈，這可能是由於利率上升的環境，削弱了股票掛鈎票據的相對吸引力所致。

     然而，持續增長的股票掛鈎票據市場即使步伐減慢，但確曾提供能降低市場波幅的市場力量。

     研究也分析了股票掛鈎票據對降低市場波幅的傾向。根據一些股票掛鈎票據結構，投資者在到期時，以現金方式收回預先釐訂的金額，或如該股票已跌破預定價位，則會收取某個預設數目的相關股票。

     因此，發行商需要在到期時交付股票的機會，在升市中便會下降；結果，發行商很可能出售較大量的相關股票，此舉有助市場降溫。