金融管理局總裁任志剛認為，更加靈活的匯率並非糾正國際收支失衡的萬應靈丹。透過市場力量發揮作用，促使內部成本及價格結構作出調整，對貨幣與金融穩定帶來的風險可能較小。

     任志剛今天在其每周「觀點」中表示，美國的國際收支失衡，一直是國際關注的焦點。這狀況已持續了一段長時間，而且失衡仍在繼續擴大。

     然而，由於本地儲蓄超過本地投資的地區，樂於持有對美國居民的債權，因此，美國能繼續以海外借款填補其經常賬差額。

崇洋投資心態

     任志剛表示，在發展中地區存在「崇洋」的投資心態，並在投資方面出現「先進經濟體系偏好」的情況。因為先進及發展中經濟體系在社會、政治、經濟及科技層面，均有很大差距。

     事實上，亞洲經濟體系的國際投資頭寸與本地生產總值的比例相當高，其中香港在2004年更是全球之冠，而其中大部分國際投資都是位於先進市場。

     隨�發展中經濟體系不斷進步，相對在先進國家的投資，本地投資（或區內投資）的經風險調整預期回報率上升，同時，對美國居民的債權的集中程度不斷增加，也令投資者考慮分散風險。

發揮市場力量

     他指出，美國國際收支失衡的情況，最終可能出現大幅度調整；而國際收支失衡的情況，表明本地消費開支不足或投資不足，或有剩餘資金國家的貨幣匯價偏低。

     因此，有人提出更加靈活的匯率，是糾正國際收支失衡的萬應靈丹。

     不過，任志剛認為，若真的需要調整國際收支失衡，這並不是唯一的方法。因為匯率通常會過度調整至超過其均衡值，因此，調整過程可能帶來不必要的波動。

     他指出，讓市場力量發揮作用，促使內部成本及價格結構作出調整，也是調整國際收支失衡的良方。這對貨幣與金融穩定帶來的風險，可能小於經匯率作出調整。

     任志剛認為，儘管這個過程需時較久，但只要經濟有足夠的靈活度，這可能是比較安全的方法。