金融管理局總裁任志剛表示，一直關注港美息差消失後，港元利率可能過度�升，加上市場出現不同的最優惠利率，可能令市民誤以為銀行競相加息，情況失控。

     不過，他指出，即使利率過度�升，幅度也很有限，因為港元利率若高於美元利率，便會吸引資金流入，最終令總結餘增加，銀行同業拆息便相應下調。

     任志剛今天在其專欄「觀點」中指出，金融市場往往對意料之外的事件反應強烈；而這種強烈反應，可以令投資者獲得豐厚利潤，也可以蒙受巨大損失。

異常波動可引發問題

     他指出，假如市場人士以銀行貸款或運用衍生工具進行買賣活動，市場的波幅便會更大。更甚者，市場異常的波動可能促使市場人士或金融機構沒法正常運作，引發系統性問題。

     雖然市場往往能自行找到均衡點，毋須監管機構的干預。但任志剛重申，只有在最大規模及流動性最高、供求雙方都有無數參與者，以及有完善的金融中介渠道及披露資料機制的市場，才會出現這個理想情況。

     不過，這樣完美的市場，實在是可望而不可即的。因此，他認為，金融市場與金融機構還是需要規管的，從而確保金融中介機制有效運作及金融體系穩定健全，保障公眾利益。

     他指出，雖然香港實施聯繫匯率制度，但今年5月推出優化聯繫匯率措施前的18個月，即使美元已連番加息，但港元利率仍然大幅低於美元利率。

不同優惠利率惹混亂

     然而，港元利率回到正常水平，即貼近美元利率水平的過程，可能來得很突然，造成不利影響。

     值得注意的是，當暫時性的息差消失後，港元利率可能過度�升，即升至高於美元利率的水平，而存款及貸款利率的升幅，還會較銀行同業拆息的升幅顯著；加上市場上出現不同的最優惠利率，可能令公眾誤以為銀行競相加息，情況失控。

     不過，任志剛認為，即使利率過度�升，幅度也很有限，原因是港元利率若高於美元利率，便會吸引資金流入，最終觸發強方兌換保證，令總結餘增加，銀行同業拆息便相應下調。