金融管理局總裁任志剛指出，從確保貨幣管理成效的角度來衡量，貨幣基礎中最重要的組成部分是總結餘。

     根據最近推出的聯匯優化措施，總結餘到了6月20日，便有明確的雙向兌換保證，故此，再次討論負債證明書與總結餘之間互相轉移的時機已至。

     他強調，任何變動也不會影響持有銀行紙幣的普羅大眾。

     任志剛今天在其每周「觀點」中指出，自5月推出優化聯繫匯率制度的措施後，在制度設計上可再作研究的，主要是有關負債證明書與總結餘之間可否互相轉移。

     他認為，貨幣基礎中各組成部分，不應有不同的兌換安排；而打從1983年10月17日開始實施聯繫匯率制度以來，負債證明書的兌換保證便已存在。

毋須設其他兌換保證

     這是當時該制度的唯一特點，即按固定匯率7.8，以美元向發鈔銀行發行及贖回負債證明書。

     任志剛說，隨着現代金融發展，管理貨幣的焦點也轉移至總結餘。根據最近推出的聯匯優化措施，總結餘在今年6月20日，便明確地以7.8為中心點作雙向兌換保證。

     他認為，若總結餘有明確的雙向兌換保證，只要貨幣基礎內的其他組成部分能與總結餘互相轉移，理論上便毋須再為其他組成部分另行設立兌換保證。

     透過自動化的即日回購協議及經貼現窗進行的隔夜回購協議，外匯基金票據及債券已可與總結餘互相轉移。

再次討論互換時機至

     若有需要降低總結餘的數額，金管局可選擇增發外匯基金票據及債券。理論上，只要透過以3家發鈔銀行的結算餘額發行及贖回負債證明書，負債證明書便可同樣地與總結餘互相轉移。

     任志剛指出，現在是再次討論這個課題的適當時機。貨幣發行委員會已再次研究這課題，並建議與3家發鈔銀行展開討論，因為它們或有可能受到這項技術性變動的影響。