金融管理局總裁任志剛表示，剛推出的優化聯繫匯率制度措施，能更有效地維持港元匯率穩定；也確保本港的貨幣發行局制度，不會無意間促使通脹出現。

     任志剛今天在其網上專欄「觀點」中指出，正如貨幣發行委員會的公開會議記錄顯示，該委員會一直定期檢討有否需要推出明確的強方兌換保證，即買入美元。

     他指出，貨幣發行委員會在本月13日的會議上認為，在當前形勢下，推出強方兌換保證的利遠多於弊。任志剛是貨幣發行委員會的主席。

投機資金不斷流入

     一直以來，聯繫匯率制度在港元偏強時的運作，維持一定程度的含糊性是具建設性的，因為這有助遏止抛空港元的炒賣活動，但若港元正面對升值壓力，這便無補於是了。

     任志剛說，這種含糊性令匯率轉強的幅度不明朗，基於這個原因，在匯率可能轉強的預期下，投機資金不斷流入港元。

     這種不明朗情況，也令流入及流出港元的資金，對港元及美元的息差的敏感度降低。

     過去18個月，本港銀行體系總結餘數額，均高於正常水平約5 - 100倍，港元利率也因而一直低於同期的美元利率。

避免促使通脹重現

     當然，這種寬鬆的貨幣狀況有利本港經濟。然而，隨�經濟強勁復甦及全球商品價格上升，本港的物價自2003年8月以來持續上升。

     任志剛說：「通縮結束，自然應該感到高興，但不可忽略通脹重臨的風險。當然，現階段討論通脹問題言之尚早。」

     但他指出，在考慮到財政司司長明確定下的貨幣政策目標後，現在是適當時候確保本港的貨幣發行局制度，不會無意間促使通脹出現。

增港美息差敏感度

     買入美元的強方兌換保證，可消除港元匯率轉強程度的不明朗情況，因此，能提高流入及流出港元的資金對港美息差的敏感度。

     任志剛表示，只要有關人民幣匯率制度的改革仍是市場關注的焦點，便繼續有龐大的資金流入及流出港元；金融市場也可能出現其他震盪，引起類似的資金流動。

     不過，他認為，剛推出的優化聯繫匯率制度措施，能更有效地應付這些震盪，以及達到財政司司長定下維持匯率穩定的貨幣政策目標。