立法會剛在周三通過了《2021年稅務（修訂）（附帶權益的稅務寬減）條例草案》，標誌了香港在發展成為私募基金樞紐的進程中再下一城。如早前闡述，政府在這方面有「三步曲」策略，第一步是去年8月引入的有限合夥基金制度，在短短八個月內已吸引了超過200個基金註冊，足證香港金融基因和新制度的吸引力。這次通過的條例草案為第二步，將為合資格私募基金所分發的附帶權益（carried interest），即與投資表現掛鉤的積效分成，提供利得稅及薪俸稅寬免。我們亦已計劃了第三步，考慮推出制度及措施，吸引更多已在海外成立的基金「搬遷」到香港落戶。

龐大市場機遇

按一份近期行業研究報告統計¹，亞洲私募及創投基金已募集但未投放的資本（行業內稱為Dry Powder）創下新高，達4,700億美元，佔全球25%並超過了歐洲的份額（19%）。同時，最近一隻專注於亞太區投資的私募基金完成了達150億美元²的融資，創下了同類型基金的新紀錄。種種數據預示，亞洲私募及創投基金的投融資活動將會越趨活躍。要吸引有限合夥人投放資本，基金管理人需要持續拓展業務，尋找合適的投資機會，亦需要落實註冊及營運新基金的「大本營」。以資產管理規模計算，香港目前已經是亞洲區內第二大私募基金市場（管理1,730億美元），僅次於內地。這次通過的條例為合資格私募基金所分發的附帶權益提供稅務寬免，提升香港作為私募基金註冊及營運基地的吸引力，讓我們可以捕捉亞洲私募及創投基金龐大的市場機遇。

帶來槓桿效應

私募及創投基金在香港的蓬勃發展更可以帶來一連串的槓桿效應，既推動金融市場發展，亦創造經濟及社會效益。

1. 壯大金融業上游產業鏈 :眾所周知香港的首次公開招股（IPO）市場活躍，過去12年中有七年排名全球第一，去年融資達4,001億港元，排名全球第二，金額比2019年上升27%。事實上，能夠進行IPO的公司大多已經進入業務較成熟的階段，有市場能夠理解的商業模式，屬金融產業鏈下游的部分。而投資於初創企業的私募及創投基金則屬於上游，在企業發展初期引入資本、人才和專業知識，協助它們成長至可獨立上市或售予其他投資者。進一步拓展私募及創投基金市場有助香港全面發展整條金融產業價值鏈，同時培育更多未來IPO生力軍。

2. 帶動專業服務發展 :更多私募基金落戶香港，除了為基金業（如資產管理、投資及諮詢服務）創造商機外，亦會帶動對相關專業服務（如法律顧問、稅務顧問、財務顧問、審計、公司秘書和註冊服務等）的需求。為確保合資格基金管理公司在港進行實質活動以符合經濟合作與發展組織的最新國際稅務標準，我們將要求每家合資格基金管理公司須在相關課稅年度內（可自2020年4月1日起），在香港僱用稅務局局長認為足夠數目的全職合資格僱員（最少兩名），並在香港承付稅務局局長認為足夠的營運開支（最少200萬港元）。

3. 推動創科及新興產業 :早在疫情發生前，亞洲私募基金就已經大力投資於互聯網及科技行業，相關交易金額連續五年在各行業中錄得最高增長。實體及面對面的經濟活動因疫情受阻，但同時為線上平台及業務帶來了龐大增長空間，吸引私募基金投放更多資本。按一份最近的行業研究報告指出³，最受基金管理人青睞的業務包括電子商務、網上學習、數碼醫療、訂票及預約服務、網上娛樂、電子支付和金融科技等。吸引更多專注於互聯網及科技產業投資的私募基金落戶香港，將可推動我們的創科及新興產業發展，同時為本地初創企業帶來更多的潛在投資者，引入資金壯大業務。

總結：香港資產及財富管理業增長新引擎

香港的資產及財富管理業一向是個「聚寶盤」，管理資產規模達29萬億港元，約我們GDP的十倍。以「三步曲」策略強化香港的整體配套，將進一步擴大我們已有接近600家公司的私募基金生態圈，為資產及財富管理業注入增長新動力，同時讓香港更好地發揮在國家《十四五規劃綱要》下國際資產管理中心的功能定位，通過私募資本推動粵港澳大灣區的建設及發展。

¹ KPMG - Looking ahead: Private Equity trends for 2021 (Page 5)

² KKR Asian Fund IV is currently the largest private equity fund dedicated to investing in the Asia Pacific region

³ Bain & Company: Asia-Pacific Private Equity Report 2021 (Page 23)

（以上是財經事務及庫務局局長許正宇5月2日在網上專欄「財庫論」發表的文章）